Vstávají americké stavební firmy z popela?

Nebe padá!

Mnozí
analytici zůstávají negativní vůči realitnímu trhu v Americe a mají k tomu
dobré důvody. Nicméně, já osobně vidím světlo na konci tunelu a doufejme, že
nejde o ten tzv. známý blížící se vlak, který mě přejde. Budu trochu
kontroverzní, ale doufám, že si z toho všeho dokážete udělat vlastní závěr.

Realitní trh

Nemovitosti
jsou emotivní tématem, protože už v minulosti měl tento sektor plno vlivů na
světovou ekonomiku. V bilancích amerických domácností představují nemovitosti
největší majetek, který má navíc při změně ceny díky pákovému efektu
významný vliv na jejich hospodaření.

Většina lidí
v Evropě a Americe má za sebou následkem kolapsu kladné i záporné zkušenosti: platební
neschopnost, ztráta zaměstnání, vyšší úrokové sazby, pokles schválených
úvěrů atd. Takové špatné zkušenosti mají negativní vliv na náš úsudek a nutí
nás, abychom se soustředili na minulost a tedy ignorovali budoucnost.

Najdeme spoustu argumentů proti…

Byli jsme
svědky kolapsu
bank a finančních institucí. Banky, které přežily, zažívali těžké období,
kdy bankovní index S&P oslaboval z 400 na 150, viz graf č. 1. S tím i
souvisí situace na trhu stavebních
společností. Stavební společnosti zažívali skvělé časy až do roku 2005, kdy
byl vrchol, následně trh zmizel a index stavebních společností se rapidně
propadl z 1000 na dnešní 300 (viz graf č. 1).

I majitelé nemovitostí zažili krušné časy, kdy ceny od června 2006 neustále
klesaly. Ti, kteří si koupili dům v roce 2003, negenerovali jakýkoliv zisk.
Každopádně, kupci z let 2004 – 2007 generovali dokonce 20 – 30% ztrátu. Situace
se změnila, a místo toho, aby se namazala ozubená kolečka ekonomiky, realitní
trh si hází klacky pod nohy.

^REKLAMA

Stavební společnosti, které každý měsíc posílají reporty Národní asociaci
stavebních společností, jsou zatím stále ve stagnaci. Průzkum ukazuje, jaký
nárůst prodejů rodinných
domů v průběhu dalších 6 měsíců tyto firmy očekávají. Čísla jsou jen o málo
vyšší než v roce 2009, kdy finanční krize byla na svém vrcholu, viz graf č. 3.
Když se podíváme na grafy, není těžké zaujmout postoj "házení flinty do
žita".

Mohl bych dále vykreslovat tuto neutěšenou situaci, ale tím bych vás akorát mohl
dovést k tomu, abyste vyšlapali do sedmého patra a skočili z okna.

Autor je akciový
stratég Saxo Bank.